卡尔达诺（ADA）曾被誉为区块链的未来，但它能否从陡峭的下滑中恢复过来？还是说ADA从承诺到失望的旅程标志着其雄心勃勃的梦想的终结？
故事的起源
卡尔达诺（ADA）始于一场伟大的梦想。由以太坊（ETH）的联合创始人之一查尔斯·霍金森（Charles Hoskinson）创建，它旨在解决比特币（BTC）和以太坊等早期区块链所困扰的可扩展性、可持续性和互操作性问题。使用一种名为“Ouroboros”的权益证明（PoS）系统，卡尔达诺承诺提供一种更环保和更安全的区块链。
卡尔达诺的发展历程中有一些值得注意的里程碑。2021年9月的Alonzo升级为网络带来了智能合约功能，2022年的Vasil硬分叉旨在提升可扩展性。
这些升级使卡尔达诺成为去中心化金融（DeFi）领域的潜在巨头，带来了非同质化代币（NFT）和去中心化交易所（DEX）等应用。
然而，尽管取得了这些进展，卡尔达诺一直难以保持其势头。ADA在2021年9月达到了3.10美元的最高价，但截至5月29日，其交易价格为0.46美元，下跌了85%。
这一下滑引发了各种猜测，包括知名加密货币影响者本·阿姆斯特朗（Ben Armstrong）的猜测。在4月6日的一段视频中，阿姆斯特朗将卡尔达诺的表现与其他网络进行了比较，他认为其他网络在获得认可和大规模使用方面“取得了巨大的成功”，而普通人“可能都说不出ADA的三个项目”。
阿姆斯特朗认为这是因为其他链上的价格行动和流动性更好，吸引了更多的使用和机构资金。他指出，卡尔达诺的流动性大部分被锁定在质押中，这使其对大型投资者不够吸引力。
根据阿姆斯特朗的说法：“市场非常明确地告诉我们——看看大钱在哪里，看看它去了哪里… ADA被抛在了后面。”
作为回应，卡尔达诺创始人查尔斯·霍金森表示失望，他表示阿姆斯特朗“在我面前一直很友好”，“很遗憾看到他走上这条路”，但他仍然祝福阿姆斯特朗一切顺利，希望他能更好。
是什么导致了这一下滑，卡尔达诺真的完蛋了吗？让我们深入探讨一下。
卡尔达诺生态系统的现状
为了更好地了解卡尔达诺的位置，让我们将其与其显著竞争对手以太坊、币安智能链（BSC）和Solana进行比较，截至5月29日过去30天的数据。
去中心化应用（dApp）的开发和采用
卡尔达诺的去中心化应用（dApp）生态系统正在扩大，拥有54个活跃的dApp和132个智能合约。然而，与以太坊的4,589个dApp和超过177,000个智能合约以及币安智能链的5,329个dApp和超过79,000个智能合约相比，这些数字似乎相对较少。Solana也以269个dApp和1,820个智能合约超过了卡尔达诺。卡尔达诺上dApp和智能合约的数量有限影响了其对开发者和用户的吸引力。
对于开发者来说，较小的生态系统意味着更少的合作、支持和潜在用户机会。这可能是一个障碍，特别是对于那些希望快速高效地启动新项目的人来说。
对于用户来说，有限的dApp选择意味着可用的服务和功能较少，这可能影响整体用户体验。
以以太坊的DeFi生态系统为例，这是开发者和用户的主要吸引力。像Uniswap（UNI）、Aave（AAVE）和Compound（COMP）这样的项目已经在该领域确立了自己的领导地位，为以太坊的主导地位做出了贡献。
与此同时，Solana的快速增长可以归因于其高性能能力、NFT生态系统、迷因币的流行、实现高速交易的能力和低成本。
卡尔达诺虽然承诺通过其Hydra扩展方案提供类似的功能，但尚未实现可比较的采用。卡尔达诺上dApp和智能合约的数量有限影响了该网络与更成熟生态系统的竞争能力。
卡尔达诺的总锁定价值（TVL）和市值与TVL比率分析
截至5月29日，卡尔达诺的总锁定价值（TVL）为2.5557亿美元，远低于以太坊的652.55亿美元、币安智能链的55.2亿美元和Solana的48.4亿美元，反映出卡尔达诺在吸引和保留大规模DeFi活动方面的困难。
有趣的是，卡尔达诺的TVL在过去两个月中大幅下降了约50%，从3月的4.9亿美元下降到了现在的水平，这表明投资者和用户之间的信心下降。
市值与TVL比率进一步为卡尔达诺的位置提供了一个糟糕的概览。卡尔达诺的比率为62.45，远高于以太坊的6.95、币安智能链的16.63和Solana的16.09。
高市值与TVL比率通常意味着一个区块链的市场估值远高于其DeFi协议中锁定的价值，表明市场可能对该资产的估值超过了其实际的DeFi使用。
简单来说，投机性投资可能推高了卡尔达诺的市值，而DeFi应用和用户活动的增长不相称。
用户参与度和NFT活动
卡尔达诺的用户活动，以独特活跃钱包（UAW）为衡量标准，达到了40,030个。这个数字与Solana的5.32百万UAW、币安智能链的4.09百万UAW和以太坊的2.76百万UAW相比相形见绌。
以太坊和币安智能链的高用户活动可以归因于它们广泛的生态系统，提供了广泛的DeFi应用、NFT等，为用户提供了多样的参与机会。
对于NFT来说，卡尔达诺的交易量为168万美元，低于以太坊的4.4291亿美元和Solana的7321万美元。币安智能链在dApp交易量上领先，但在NFT交易量上也落后于以太坊。
卡尔达诺上NFT的交易量较低，这表明市场活动有限，用户对在该平台上交易和创建NFT的兴趣不高。
交易量和交易额比较
交易量是评估区块链性能的另一个关键指标。卡尔达诺处理了大约409,300笔交易，而以太坊处理了739万笔、币安智能链处理了2186万笔、Solana处理了惊人的2.3511亿笔。
同时，从整体dApp交易额来看，以太坊以2,082.1亿美元的交易额居首，币安智能链以217.1亿美元的交易额位列第二，Solana以35.5亿美元的交易额位列第三。卡尔达诺的dApp交易额为1.7332亿美元，相对较小，表明其生态系统内的金融活动和交互较少。
为什么卡尔达诺落后？
卡尔达诺的生态系统面临着几个关键挑战，这些挑战导致其在主要竞争对手之后落后。让我们一一剖析。
开发延迟和执行问题
卡尔达诺经常因其缓慢而谨慎的开发方式受到批评。虽然这种严格的同行评审过程确保了高质量的产出，但它延迟了关键功能的部署。
例如，尽管在BNB Chain、Solana和Polygon（MATIC）等竞争对手之前几年就推出了，但卡尔达诺直到2021年9月才引入智能合约功能。
卡尔达诺在智能合约领域的后来者地位使其在吸引和保留用户方面面临着艰巨的任务。因此，相对于更成熟和更具活力的平台，其生态系统在吸引力方面一直面临困境。
不足的营销和社区参与
卡尔达诺的营销努力和社区参与度远不及其竞争对手。专门致力于卡尔达诺的论坛和在线社区通常不太活跃，对新的和创新的项目的讨论较少。
例如，Solana社区非常活跃，经常发布关于独特发展的帖子，使生态系统保持活跃和有吸引力。
相比之下，卡尔达诺的在线存在被认为更为停滞，更关注旧的叙述而非新的进展。有效的营销对于吸引新用户和保留现有用户至关重要，这是卡尔达诺需要改进的地方。
来自强大生态系统的竞争
卡尔达诺面临着已经占据了大部分市场份额的成熟生态系统的竞争。例如，以太坊不仅是智能合约的先驱，而且在开发者活动和项目发布方面仍然领先。
以太坊的编程语言Solidity也因其广泛流行而成为区块链开发者的首选。这导致了一个强大而蓬勃发展的生态系统，拥有各种去中心化应用。
其他竞争对手，包括币安智能链、Avalanche（AVAX）和Polygon，通过引入对以太坊虚拟机（EVM）的支持获得了一定的认可。
EVM兼容性使开发者能够在这些网络上无缝部署本机应用，降低了新项目的进入门槛。
然而，卡尔达诺仍在支持EVM的道路上，最近在测试网上推出了这个解决方案。在完全支持EVM之前，开发者需要从零开始学习卡尔达诺的本机编程语言Haskell和Plutus的脚本。这种入门体验并不理想，增加了开发者从其他蓬勃发展的生态系统迁移到卡尔达诺的障碍。
因此，卡尔达诺的采用速度较慢和提供的选择较少使其很难与这些成熟且更友好于开发者的平台竞争。
有限的现实世界应用
尽管在技术上取得了进展，卡尔达诺一直难以展示出能推动大规模采用的实际应用。
区块链领域竞争激烈，如果没有能够展示卡尔达诺技术实际好处的引人注目的应用，吸引新用户和开发者就变得困难。
例如，以太坊拥有许多备受瞩目的项目和合作伙伴关系，突显了其在金融到游戏等各个行业的多功能和实用性。
公众情绪如何？
Reddit上对卡尔达诺的情绪各有不同，反映了长期持有者和新观察者之间的乐观和沮丧。
自2017年以来，一位重要的持有者指出，卡尔达诺论坛似乎死气沉沉，缺乏激情和创新性的讨论。核心问题是卡尔达诺缺乏现实生活中的应用案例和发展方向，让许多人对技术的实际应用产生疑问。
尽管如此，另一位用户反驳称，卡尔达诺生态系统内的发展仍在进行中。他们指出，大部分讨论已经转移到Twitter和面对面的聚会上，在那里引入了新的编程语言，如Aiken、Opshin和Helios。
该用户甚至提到了通过zkfold、zeko和zk原语实现的可扩展性的进展，以及Optim团队构建的账户模型。项目还利用Plutus v2+增强智能合约，这表明开发活动强劲，尽管不太显眼。
与此同时，一些人认为风险投资家和金融机构出于对利润模式的威胁，对卡尔达诺的失败持有利益，这威胁到了传统利润模式，从而增强了他们对卡尔达诺长期潜力的信心。
与此相反，对那些对卡尔达诺的进展缓慢和去中心化交易所上的低流动性感到沮丧的人持怀疑态度。这些用户对开发进展缓慢和即时应用案例的缺乏持谨慎态度，这与多年前设定的高期望形成了鲜明对比。
数据和专家的观点如何？
AlphaQuest的一项全面分析研究了超过12,000个加密货币项目，并发现其中近三分之二的项目已经消亡。
在最多死亡硬币的前10个生态系统中，卡尔达诺名列前茅，其74%的项目已经停止活动或不复存在。这种高死亡率揭示了深层次的系统性问题，如流动性不足、交易量低和开发者参与不足。
例如，93%的死亡硬币遭受了流动性不足或交易量低的困扰，表明投资者兴趣严重下降。
与此同时，加密货币领域的波动性和市场状况进一步加剧了这些挑战。像Terra和FTX的重大崩盘导致了许多项目的失败。
特别是在Terra崩盘后，35%的加密货币项目被认为是失败的。这种不稳定也影响到了卡尔达诺，在这个动荡时期，该项目的相当一部分也失败了。
在这种情况下，机构对卡尔达诺的信心也受到了动摇。领先的加密资产管理公司Grayscale最近在其季度再平衡中将卡尔达诺从其Digital Large Cap Fund中剔除。
尽管该公司没有明确说明原因，但这一举动表明对ADA的表现和潜力信心下降。
Grayscale决定保留其他资产，如BTC和Solana SOL，而放弃ADA，表明机构更倾向于更有前景和稳定的资产。
前景如何？
尽管数据显示卡尔达诺在竞争中落后于竞争对手，宣布其“完蛋”可能为时过早。虽然前路充满挑战，但卡尔达诺的社区可能会引发一次复兴。
卡尔达诺是否能够从灰烬中崛起，重新定义其道路，还是会沉入默默无闻，成为另一个无法跟上步伐的雄心勃勃的项目？只有时间能告诉我们，但卡尔达诺的故事远未结束。
