披露声明：此处表达的观点仅代表作者个人意见，不代表ethnavigator.com编辑部的观点和立场。
目前，协议处于停滞状态：在激励驱动的资金流入与不可避免的流出之间循环，资金提供者不断追逐越来越高的回报。即使有现有的跨链和包装解决方案，由于对复杂性和安全性的担忧，大多数零售投资者无法或不愿有效地在各协议之间分配资产。
这导致超过4000亿美元的闲置资产被锁定在孤立的链上，而DeFi协议则在争夺有限的流动性，需求远远超过了可用的供应。没有全球流动性来解锁这些闲置资产并提供共享的流动性来源，DeFi将难以取代传统金融并实现全球普及。
流动性问题
传统金融依赖于深度集成的资本市场。全球银行的中心化结构意味着可以主动调节流动性门槛以维持偿付能力，而渗透性全球市场中的大量参与者意味着总是有资本在任何给定的系统中流动。
相比之下，DeFi依然是碎片化的。竞争链之间缺乏兼容性，导致本已较小的用户基础的流动性被割裂，而非技术参与者可能在现有的跨链互操作性解决方案下很难转移资产。这限制了DeFi作为金融系统的能力；简而言之，人们无法充分利用其资本。这一问题体现在停滞和低效利用的双重困境中。
没有足够的流动性，新兴产品很难维持交易量、借贷能力和用户活跃度。为了吸引流动性，新项目会发行原生代币，并提供高APY或治理奖励。然而，虽然这些策略在短期内取得成功，但这些资本仍然被困在各个生态系统中。
当奖励减少或其他地方的奖励更高时，这些生态系统会遭遇急剧的资金流出，减缓了新兴和可能具有创新性的项目的发展。我们甚至看到这一点在曾经占据主导地位的协议中有所体现，去年以太坊（ETH）就遇到了困难。这是因为DeFi文化发生了转变，不再承诺长期效用，而是转向了以Solana（SOL）为基础的memecoin的快速回报，将资金从一个孤岛转移到另一个孤岛。
这些流动性问题的症状和原因之一是DeFi中大量未被充分利用的资本。解锁这些资本也是一个关键解决方案。当我们谈论DeFi中价值4000亿美元的闲置资产时，我们指的是像XRP（XRP）、比特币（BTC）、狗狗币（DOGE）这样的“优质”代币；这些代币具有高市值，但相对较低的TVL。
这些代币要么缺乏有效用于质押和交易的机会，要么许多持有者缺乏技术能力或兴趣去进行质押和重新质押以优化收益。这代表了整体资产估值与相关DeFi协议活动之间的巨大不平衡。如果我们能够纠正这一不平衡，市场将迎来一股流动性洪流。这将推动DeFi所需要的投资和创新进程。
走向全球流动性层
如果DeFi要突破碎片化流动性和短期激励的循环，它必须效仿传统金融（TradFi）。最重要的是，它需要开发一个共享的流动性基础设施，以便实现资产的无摩擦流动，这是潜在用户所期待的。
行业并没有忽视这些问题，朝着全球流动性的初步步骤已经在进行中。像Wormhole和LayerZero这样的协议允许智能合约在跨链之间完成订单。在其他地方，基于意图的协议和零知识证明的进展开始推动DeFi用户体验的边界，使得资本流动变得像传统金融产品一样简单。
一个统一的流动性层可以创建，例如，在Solana上交易XRP市场，在Avalanche（AVAX）上交易DOGE市场，在Base上交易Cardano（ADA）市场。这将使DeFi项目能够像大规模的传统金融机构一样运作，受益于深厚且稳定的资本池，减少对持续激励计划的依赖。
随着时间的推移，这将消除APY大战的短期主义，鼓励贷款方更有信心地部署资产，统一的流动性框架将减少暴露风险而不妥协回报。资本将得到充分利用，流动性将自由流动到所需的地方，DeFi的增长将加速。
对于零售用户来说，这将是一次突破。通过可访问的跨链市场，零售投资者可以轻松地多元化他们的资产，而无需驾驭复杂的桥接或承担不必要的风险。此外，简化的用户体验将降低技术门槛，使得质押、借贷和交易从第一天起就能对用户开放。通过减少暴露，零售用户可以自信地参与DeFi，推动采用，向新市场注入数十亿美元，从而使DeFi实现其丰厚的潜力。
然而，如果DeFi真心想要实现全球流动性，主要生态系统必须超越孤立的解决方案，并通过互操作的流动性枢纽或去中心化协调机制建立共享标准。创始人和开发者必须合作，建设一个健康繁荣的生态系统，而不是为有限的资源而竞争。
解锁DeFi未来自由流动市场的转变不仅仅依赖一个破局产品。它将来自全行业的持续努力：朝着雄心勃勃且用户友好的产品提供方向转变，这些产品同时考虑到未来市场和客户的需求。
结论
DeFi的流动性问题不仅仅是低效的问题；它揭示了行业内的结构性、文化性和系统性问题。只有协调一致的回应才能使DeFi实现其潜力。当前，行业被短期激励的循环困住，关键资产被孤立，协议为零散的资本而竞争；没有朝着全球流动性层的结构性转变，DeFi将难以扩展、创新或提供真正的替代传统金融的方案。
这一转变的基础已然存在，甚至可能已经在进行中，但缺少协调一致的回应。对于那些相信DeFi使命的人来说，流动性在各链之间自由流动的未来是不可谈判的；这是唯一的前进之路。
