A dramatic supply crunch is reshaping the Bitcoin market as institutional investors ramp up purchases, hoard millions of coins, and dry up available liquidity.
随着机构投资者加大购买力度，囤积数百万个比特币，市场流动性枯竭，比特币市场正在经历一场戏剧性的供应紧缩。专家警告，企业每日收购量远超挖矿产出，可能导致即将出现的不平衡，这将重新定义比特币的角色，从一种波动资产转变为战略储备。新的预测显示，机构流入资金可能达到数万亿美元，而长期持有者和政府则没有出售的意图。
随着中心化交易所逐渐枯竭，监管即将到来，比特币（BTC）可能正处于结构性转型的边缘——这种转型可能会永久限制对全球领先加密货币的访问。
2,000 bitcoins a day?
比特币财库公司Strategy平均每日购买超过2,000个比特币，而矿工每天仅生产450个单位。随着越来越多的机构加入比特币竞争，实际差距远高于此。比特币的未来将如何发展尚不明确，但一份新报告提供了一些线索。
UTXO的Guillaume Girard和Will Owens预测，到2025年底，机构投资者将投资1300亿美元于比特币。到2026年，这一金额将增长至3000亿美元。根据Girard和Owens的说法，机构购买的比特币总量将达到420万个，占比特币总供应量的20%（如果不考虑数以百万计的丢失比特币）。
根据比特币财库网站，截至2025年5月，335万个比特币被企业、国家和其他各种财库持有。目前仅有近80万个比特币被企业的资产负债表所持有。
How is Bitcoin getting sold off from the circulation?
根据Strategy主席Michael Saylor的说法，该公司不会出售其任何比特币。假设Strategy和其他模仿其策略的实体不会出售比特币，那么我们应当承认，比特币的供应正在以越来越快的速度缩减。
随着政府以及私营和公共公司继续购买比特币而没有出售的意图，更多的比特币将以越来越快的速度从流通中消失。
CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju表示，由于Strategy的活动，比特币的年通货紧缩率为-2.23%。在2025年第一季度，企业购买了196,000个BTC，而挖矿产出仅约为60,044个BTC。长期持有的公司所获得的比特币数量已经超出了预计在2025年挖矿所能获得的全部比特币数量（164,250 BTC）。
随着新的比特币财库的不断出现（Nakamoto和21 Capital是最新的高调推出），比特币的流动供应将越来越少。市场状况可能发生剧变。
根据UTXO的预测，2026年可能会出现更少的波动性、更多的透明度或储备，以及比特币角色的变化，从被控制的资产转变为战略储备资产。基于比特币的去中心化金融（“BTCfi”）平台可能会扩大。新时代可能会见证比特币流通量的显著减少。
Much depends on regulation.
至少有两项美国法案可能对比特币行业产生重大影响：比特币储备法案，建议美国应购买比特币，以及天才法案，旨在规范稳定币，使机构更容易进入加密市场。
此外，如果这些法案被通过，建立州级比特币储备的各种法案也可能促进BTC的购买。
Supply shock and possible implications
中心化交易所的比特币正在减少。到2025年4月，交易所的比特币供应量达到了自2018年11月以来的最低水平。在2025年，交易所失去了21%的存储在其资产负债表上的BTC。
交易者将其比特币转移到钱包中，并似乎不急于出售。截至2025年5月，近三分之二的比特币地址自年初以来保持静止。
尽管许多人预计机构投资者购买数百万比特币将推动BTC价格上涨，但并非所有人都如此认为。
投资者和交易者Willy Woo认为，机构买入潮并不会推动BTC价格上涨。他解释说，机构投资者大规模购买比特币以通过相应的短期卖出抵消风险。
High demand, shrinking supply
Bitwise的首席投资官Matt Hougan预测，比特币价格在2025年可能达到200,000美元。他表示，日益增长的需求与不断缩减的供应之间的差距将消除四年周期，其间的多次上涨和90%的下跌。
总的来说，比特币供应紧缩的现象已经出现。在供应下降的情况下，买方压力的增加可能使BTC价格更加稳定，或为新高铺平道路。以理想价格出售BTC将变得更容易，而回购将变得更加困难。比特币可能会失去对宏观经济因素的脆弱性，并巩固其作为安全避风港和战略资产的声誉。
