Tron与SRM的反向并购揭示了Justin Sun的战略，而特朗普间接的参与如何影响其市场认知？
目录
- Tron通过“后门”上市
- Sun与特朗普的加密货币计划
- Tron在全球舞台整合USD1
- 加密货币执法如今已成为政治问题
Tron通过“后门”上市
2025年6月16日，Tron（TRX），由Justin Sun创立的区块链网络，完成了与SRM Entertainment的反向并购。SRM是一家小型纳斯达克上市公司，以授权主题公园商品而闻名。
此次交易的估值高达2.1亿美元，由于其政治关联和非常规结构，迅速引起了关注。Tron并未通过传统的首次公开募股（IPO）方式上市，而是通过反向上市收购了SRM。新公司已更名为Tron Inc.
交易的一部分，SRM获得了一名未公开的私人投资者投资1亿美元的股权，以收购TRX代币。与协议相关的额外认股权证可能会提高最终交易价值，这使得这笔交易成为2025年迄今为止最大的一笔与代币相关的并购案。
投资者反应迅速。SRM的股价从6月13日的1.45美元跃升至6月16日的9.19美元，涨幅超过530%。尽管股价在6月17日下跌至7.73美元，但其五天内依然上涨了约850%。
TRX代币反应较为温和。该代币从6月16日的最低价0.2701美元上涨至最高价0.2899美元，最终在撰写时稳定在0.2711美元。
本次交易背后的关键人物是位于纽约的投资银行Dominari Securities，该公司在特朗普大厦运作。
该公司促进了此次交易，并由Dominari Holdings拥有，其顾问委员会成员包括Eric Trump和Donald Trump Jr.，二人于2025年2月被任命。
《金融时报》在6月16日的报道中表示，Eric Trump可能很快会在Tron Inc.担任正式职务，进一步引发了市场的猜测。
当天下午，他在X上否认了自己的参与，写道：“虽然Justin是我很好的朋友，并且是加密货币领域的偶像，但我没有公开参与并购计划。”
Sun被任命为Tron Inc.的顾问，该公司将在其企业资产负债表上持有TRX代币。这种做法与Strategy专注于比特币的策略相似，进一步使Tron Inc.与资产支持型国库模型保持一致。
此次交易的结构引发了人们将其与中国公司在2000年代末期通过反向并购进入美国市场的做法进行对比。那一时期促使了监管改革，包括美国证券交易委员会（SEC）于2011年发布的旨在遏制空壳公司活动、加强对外国上市公司审查的规则。
此次交易的时机也引发了质疑。2025年2月，SEC暂停了对Sun的长期欺诈调查，理由是重新分配了执法优先事项。四个月后，反向并购交易公开宣布。然而，到目前为止，并没有直接证据表明存在不当行为。
Sun与特朗普的加密货币计划
Sun与Donald Trump之间的联系并非突如其来。它始于2024年下半年，通过一系列战略性的金融决策，使Sun与特朗普家族日益增长的加密货币参与形成了联系。
2024年9月，与特朗普网络有关的去中心化金融项目World Liberty Financial（WLFI）在筹集初期资金时遇到了困难。Sun介入，投资了3000万美元。
四个月后，他再次投资4500万美元，使他在WLFI的总投资达到7500万美元，成为该项目最具影响力的支持者之一。
这种联系不仅限于DeFi领域。2025年1月，在特朗普重新回归总统职位之前，名为Official Trump（TRUMP）的新型memecoin（表情币）上线。Sun购买了价值2000万美元的代币，成为220个钱包中的最大持有者。
区块链数据随后确认，他的钱包控制着1860万个TRUMP代币，按2025年6月的市值计算，约为5700万美元。加上他在WLFI的投资，Sun对特朗普相关加密货币项目的总敞口超过9700万美元。
这一金融支持转化为政治访问权限。2025年5月22日，Sun与其他24名TRUMP代币的顶级持有者一起，参加了在特朗普国家高尔夫俱乐部（位于弗吉尼亚州）的私人晚宴。
在该活动中，他收到了价值10万美元的特朗普品牌手表。晚宴是为了提高TRUMP代币的曝光度和分发量。
总的来说，这次代币发行筹集了约1.48亿美元，其中相当大一部分来自匿名和国际钱包。这条资金链因其缺乏透明度而受到审查，尤其是在政治加密货币筹款的背景下。
特朗普本人对数字资产的立场随着时间的推移发生了变化。2021年，他曾将比特币称为“骗局”，但在第二任期内，他的语气变得更加支持，这一变化有助于巩固他与像Sun这样的加密货币投资者之间日益增长的联盟。
Tron在全球舞台整合USD1
2025年5月1日，在迪拜举办的Token2049活动上，Justin Sun宣布他的区块链网络Tron将通过与World Liberty Financial（WLFI）的新合作伙伴关系整合稳定币USD1。
与Eric Trump及WLFI联合创始人Zach Witkoff站在一起时，Sun表示：“我非常荣幸能够与USD1合作，推出这款稳定币，让它可以惠及地球上的70亿人。”
USD1与美元挂钩，由一篮子短期政府债券、美元存款及其他现金等价物储备支持。
Witkoff表示，USD1将原生集成到Tron区块链中，初始铸币预计达到数亿美元，并计划扩展到数十亿美元的市场资本。
与Sun紧密相关的加密货币交易所HTX成为第一个上线USD1的平台，从而使该稳定币能扩展至更广泛的市场。
同一天，WLFI还透露，参与了阿布扎比MGX主权财富基金与Binance之间的一项20亿美元投资交易。Eric Trump确认，USD1已被选为该交易的官方结算代币。
这一决定引发了批评，主要是由于Binance在美国的法律记录。2023年，Binance承认犯有洗钱违规行为，并作为与美国监管机构达成和解的一部分，支付了40亿美元的罚款。
伦理专家和立法者迅速作出反应。哥伦比亚法学院的Richard Briffault评论称，特朗普似乎在“营销他自己作为赚取利润的途径”，并称这一情况为“加倍腐败”。
参议员Elizabeth Warren将此交易称为“腐败”，并特别指出MGX合作伙伴关系作为政治稳定币如何被外国利益用来获取影响力的例子。
她还反对《GENIUS法案》——一项集中在稳定币监管的拟议法案，并警告称这可能允许政治相关家族利用金融监管的漏洞。尽管遭遇批评，参议院在6月17日通过了《GENIUS法案》。
加密货币执法如今已成为政治问题
2025年2月，美国证券交易委员会（SEC）暂停了对Sun和Tron基金会提起的民事欺诈诉讼。该案件指控Sun进行未经注册的证券发行并操纵代币市场。该机构表示暂停诉讼是基于和解讨论。
此决定发生在Sun投资World Liberty Financial并收购特朗普相关TRUMP表情币的大量份额之后。
SEC的这一举动并非孤立事件。接下来的两个月里，该机构暂停或撤销了至少12起与加密货币相关的执法行动。
对此，参议员Jeff Merkley于2025年5月提出了“结束加密货币腐败法案”。该法案建议对联邦官员在职或离职后参与或从加密货币企业中获利进行限制。
目前该法案有22名民主党共同提案人，但由于共和党在参议院的多数地位，推进的机会渺茫。
与此同时，Tron Inc.的公开上市引发了人们对加密货币公司在传统金融市场中角色的关注。虽然反向并购在美国法律下是允许的，但在涉及外国赞助方或有合规历史问题的实体时，这类交易会受到更多审查。
当前SEC的指导意见提到，与此类上市相关的风险，尤其是在投资者保护或财务披露可能存在缺失的情况下。未来的任何指控都可能影响Tron Inc.的公众声誉和投资者信心。
随着Tron Inc.进入公众领域，它所携带的并不仅仅是一个代币模型，它同时是对金融机构是否能够坚守私人利益与公共责任之间界限的考验，亦或悄然退让。
