摘要
代币化私人公司股份承诺实现全天候交易，并为高价值资产提供更广泛的获取途径，但当前的产品大多将不流动、缺乏透明度的市场包裹在数字外壳中。
当前的代币化私人股票往往缺乏明确的所有权权利、投资者保护和退出选项，使其比传统股票更复杂和风险更大。
真正的民主化需要可执行的股权权利、区块链上的透明所有权记录，以及公司本身的明确支持。
代币化在其他领域已经成功——从今天的32亿美元代币化房地产到预计在2034年达到194亿美元——证明了其在可追溯性和可获取性基础上的潜力。
在法律明确、市场统一和公司真正支持的情况下，代币化私人股票可能演变为连接私有市场与公共市场的强大桥梁。
代币化私人股票缺乏真实股权
代币化私人股票的驱动力在于实现对高价值资产的获取民主化，并消除守门人。希望是零售投资者能够在投资硅谷独角兽或IPO前科技公司的机会的鼓舞下，迅速支持代币化私人股票。
但事实是，购买代币化私人股票的零售投资者只是在购买没有保证退出、投资者保护少、对基础资产权利不明确的锁定工具。
在目前的形式下，代币化私人股票过于复杂，引入了有关监管的复杂性和对基础股票的保管的不确定性。
正确代币化私人公司
鉴于上述代币化股票的问题，期待RWA社区完全放弃它们并且金融监管机构完全禁止它们并不是不合理的。然而，这种做法可能过于强硬和激进。相反，我们需要重新审视支撑代币化私人股票的基础设施。
如果平台希望在代币化当前私人公司时维护基本投资原则，必须将其平台视为完全隐私与公开上市之间的中间地带。任何试图正确代币化私人股票的平台都需要进行三项基础改进：
- 股权所有权权利——具有法律约束力的所有权，至少提供经济权利（转让所有权和获得分红的能力）。
- 可追溯性——区块链上列出的明确的前所有权、市场参与者和代币持有者权利记录。
- 来自私人公司的支持——上市私人公司的明确认可，确保投资者不被竞争性公共声明所打击。
代币化正在获得关注
除了私人股票之外，代币化已经证明其作为一个机制的可信度，使得高价值、产生收益的资产变得可获取，这些资产以前对许多人来说是无法接触的。
以代币化房地产市场为例；预计在2024年价值32亿美元，当前估计该市场将每年增长21%，并在2034年达到194亿美元。
房地产投资传统上是模糊、不透明且低效的——这些特征实际上非常适合通过代币化进行市场转型，通过分散投资和数字化使得房地产市场在可追溯的区块链上获得民主化。
如果没有民主化和可追溯性的基本原则，代币化私人股票最终将暴露出其真实面目：对不可接触资产的数字包装。
但代币化股票不必保持这种状态。
如果我们能够创建明确的所有权结构，将代币与投资者的合法权利联系起来，建立统一的二级市场与实质流动性，实施投资者保护，最重要的是获得相关公司的同意，代币化私人股票可以成为加密行业的一个显著成功。
代币化私人股票可以成为一种独特且强大的工具，无法与传统工具相提并论。但前提是我们停止假装当前模型有效。
通过将这些资产重新构想为通往公共市场的垫脚石，我们可以为急需信任、获取和效率的金融领域带来变革。任何更少的努力都可能危及代币化本身的信誉。
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作者：Amr Adawi
Amr Adawi是MetaWealth的联合创始人兼首席执行官，该平台是代币化房地产投资的领先平台。Amr拥有房地产、金融科技和产品开发的背景，帮助MetaWealth成为增长最快的RWA平台之一——成功向代币持有者分配超过100万美元的收益。
在加入MetaWealth之前，他曾在Wealthsimple、Meta和Chan Zuckerberg Initiative担任职务，并共同创办了AR初创公司1lens。Amr热衷于通过Web3实现金融包容，专注于通过区块链驱动的基础设施使全球投资者更容易、透明和高效地进入房地产市场。
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