数字资产再度上涨，但牛市是否能持续下去？|观点

在2016年，英国纪录片制片人亚当·柯蒂斯（Adam Curtis）发布了一部名为《超正常化》的电影，该电影是他对国际体系中权力演变性质的批评，更准确地说是对很少有人愿意承认的权力缺失的批评。在2024年，我们的国际体系比仅仅八年前更加复杂和不稳定。事实上，欧洲的战争、太平洋地区的地缘政治以及中东的军事冲突已经对目前全球化的世界前景和领导者产生了战略性的质疑。但是这与数字资产有什么关系？请听我解释。
让我们先关注现实世界的资产，而不是比特币的价格|观点
国际金融早已超越了国家主权，而后又常常回到离岸金融中心。与此同时，全球公司通常依赖于它们的国家身份，例如美国公司或意大利国旗，这些国家身份在形成它们的声誉、定位以及关键的保护层面上发挥了重要作用，这与国家利益有关——想想福特对法拉利。不管好坏如何，让我们暂时接受这个现实。
在数字资产市场上，人们有许多购买原因：“抵御通胀”，“实现民主化”，获得“超额回报”机会——当然附带了相应的免责声明——以及“稳定性”与“波动性”并存，这是一种并列。这些原因常常是主观的，并且根据经济、地理、社会、性别甚至心理特征的不同而有不同的解读，从而导致了不同国家、性别和个人财富水平的交易决策和方法的差异。虽然对冲、民主化回报和稳定性的概念至少是复杂的，或者在另一端是值得质疑的，但在这些概念背后不可否认的是信任、权力和可访问性的集中问题。
传统金融的进步
后者很简单。无论是合成的、技术驱动的、资产背书的还是商品背书的数字资产，可访问性都是全球的。交易的壁垒已经消除，可访问性的成本降低。在国家层面上经济机会缺乏的情况下，全世界的人们纷纷寻求比传统债券、股票和房地产更具投机性的资产回报，而这些传统资产在很大程度上已经变得无法负担。这与缺乏经济机会和对金融体系的信任以及对未来的数字经济的信任有很大关系。
正如信任是一个问题——对公司、政府和整个世界的信任在历史上是如此之低——人们正在寻找其他的信任来源。数字资产是一个主要例子：人们相信经济体系对他们不利，货币正在被系统性贬值，国家债务正在引发结构性经济挑战。结果是，数字资产被视为个人减轻这种问题的一种方式，而不是由专业投资者和企业管理的资产。
此外，美国证券交易委员会批准比特币ETF的决定具有两个历史性意义。首先，它意味着数字货币正式成为了世界最大经济体和金融市场的监管机构眼中的一种资产类别——其他国家也将效仿。其次，对于为ETF努力奋斗的传统金融机构来说，替代性货币成为了一种正式的替代交易方式，因此也成为了通往以TradeFi为主导的数字资产市场的官方入口。
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从最基本的层面上看，这些庞大而有影响力的金融公司正在寻求满足客户需求、通过交易赚钱，或者成为数字资产经济的一部分。这也是一种权力动态的冲突。权力不是为了市场份额，而是为了对一个全球现象的控制：核心权力结构的权力衰落，过渡到一个由数字资产市场只是一部分组成的多极体系。诚然，数字资产市场的价值远远不及世界领先的股票市场、发达市场的国内生产总值或全球财富的总体水平。然而，在其中存在两个常常被忽视的问题：
它们需要增长吗？
还有什么能阻止它们因为某个特定问题或时间点而呈指数级增长？
牛市能持续多久？
这取决于你认为它是何时开始的以及推动它的动力。未来的历史学家会告诉我们何时开始的，但有两个时刻可能是潜在的起点：2023年比特币价格的底部和2024年ETF的批准。
虽然所有的牛市最终都会终结——对此不要有任何疑问——但最近的牛市之所以复杂，是因为影响它的因素很多，比如权力、信任和可访问性。此外，数字资产与现实经济之间的特殊关系与传统金融市场与现实世界之间的关系一样复杂（甚至更复杂），并且不如后者被人们所了解。
例如，在经济衰退期间，人们预计价格和需求会下降，对风险资产的需求也会下降。然而，正如全球各地的经济面临经济挑战、可能的经济衰退和结构性的权力真空一样，数字资产已经进入了一个扩张期，许多人预计这种扩张将持续到2024年甚至更久。
人们应该记住，数字资产市场在市值上仍然远未达到峰值。然而，与以前的峰值相比，更广泛的政治经济因素以及市场组成与以前不同。此外，随着实用性的提高、web3的发展、国际体系的衰退以及传统金融机构带来的动机和意图，数字资产的本质仍然没有改变，仍然是神秘的，即使驱动因素更加明显可见。
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罗伯特·奎特利-简内罗
罗伯特·奎特利-简内罗
是Bitrue加密货币交易平台的首席战略官。罗伯特的职责是在这个行业关键时刻为Bitrue的定位、外部关系、战略规划和增长提供支持。罗伯特在投资银行、投资管理、战略咨询和传播方面具有丰富的经验。他曾在不同的资产类别、投资风格、地理位置以及战略和声誉挑战上工作过。他拥有工商管理硕士学位和国际关系与经济学学士学位。罗伯特是皇家地理学会（RGS）和皇家艺术学会、制造商和商业（RSA）的会员。
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