比特币网络的安全性是基于向链中添加新的区块，而矿工会因此获得经济激励。与此同时，矿工的收入包括他们所挖掘的区块中所有交易的交易费用以及区块奖励。
然而，区块奖励并不会永远持续下去：它每四年减半一次（最近一次是在2024年4月19日），并且将趋近于零。它的目标是支持矿工的盈利能力，直到比特币网络上的交易活动所产生的费用足以支持他们。
减半将影响矿工的盈利能力，并可能引发整合。矿工可以通过增加他们所挖掘的区块的市场份额来减轻每个区块的收入减少。他们可以通过升级现有设备或收购新设备、地点或实体来实现这一点。迄今为止利润更高的矿工，以及那些积累了增值的比特币储备的矿工，最有可能进行这样的投资。
相反，一些运营将变得无利可图并关闭，特别是那些能源成本较高的运营。矿工将继续寻求合作伙伴关系，为能源电网提供负载平衡，通过稳定能源需求（在供应过剩时提高挖矿设备的运行时间，在需求过剩时关闭它们）来改善可再生能源项目的经济效益。矿工如何优化能源成本并管理流动性以支付法定货币债务和运营成本将区分其信用风险。
交易活动的发展如何？
今年早些时候，美国证券交易委员会批准了现货比特币交易所交易基金（ETF），比特币价格急剧上涨，交易量增加，新的机构投资者寻求投资该资产。根据Chainalysis的最新报告，闪电网络（一种建立在比特币区块链之上的扩容解决方案）的开放通道在2023年期间增加了三倍，显示了网络实用性的一些增长。
国际货币基金组织最近的一份工作论文也强调了比特币在跨境资金流动中的重要作用。然而，根据Coin Metrics的数据，在1月的ETF批准和4月的减半之间，交易费用平均仅占矿工收入的6%。因此，矿工仍然高度依赖于区块奖励。
与其他区块链相比，比特币的可扩展性和功能性有限，这导致其交易费用的增长缓慢。比特币并不设计用于支持智能合约，因此无法从去中心化金融、代币化和稳定币支付等趋势中受益，这些趋势正在推动其他区块链上的活动，如以太坊和Solana。到目前为止，比特币的主要用途是点对点比特币支付和交易，但这两种用途都没有能够持续推动收入的证明。
新的用例正在出现，但矿工需要找到一个可持续的用例。比特币区块链的设计不会改变，因此新功能必须来自其生态系统的技术发展。Runes协议在减半的同一天推出，立即导致交易费用的激增。2023年Ordinals铭文的推出也提高了交易费用，引入了非同质化代币的功能。这些创新迄今为止已经导致了由它们所允许创建的代币的交易活动的交易费用的增加。这些新功能可能通过支持金融市场中的代币化努力，使比特币赶上其他区块链。此外，新兴的第二层链（在主比特币区块链上批量处理多个交易，然后将其作为一笔交易结算）可以缓解比特币的可扩展性限制，并提供覆盖功能以开发DeFi或代币化的用例。在下一次减半之前找到一个“可持续”的用例对于这些新兴用例的持久影响至关重要。
从长远来看，比特币的支持者们期望它成为一种新的全球储备资产，并有朝一日成为全球AI经济主体网络中可靠的中立交换手段。与此同时，对于维持网络来说，更高且更稳定的交易收入对于矿工至关重要，因此具体技术发展的进展至关重要。
