在与crypto.news的独家采访中，Credbull的首席执行官兼联合创始人Jason Dehni讨论了RWA代币化如何成为金融领域的一场革命。
2024年，真实世界资产代币化已成为最热门的趋势之一。它带来了民主化传统金融的承诺。
这项技术旨在推动更包容的金融体系，旨在向更广泛的人群开放市场，打破了传统上限制对美国国债、房地产和艺术品等资产投资的障碍。
随着这一新一代资产向区块链平台过渡，它们承诺以更低的成本实现更易访问、实时交易，摆脱传统的中介。这可能导致市场更高效，价格发现更好，交易费用更低的市场。
截至2024年4月，真实世界资产协议的总锁定价值接近80亿美元。
然而，提高的流动性和更大的投资者基础带来了各种复杂性，例如监管合规性。预计到2030年，代币化资产市场将达到数万亿美元，这就迫切需要一个强大的基础设施来支持这个新兴行业。
Dehni认为RWA代币化是一股变革的力量，主张建立健全的监管框架，以释放其全部潜力，并确保其可持续整合到金融领域。
随着资产代币化的普及，您对新的经济模式有何期待？
资产代币化引入了改变传统定价和市场行为的新的经济模式。在提高可访问性、流动性和透明度的同时，它也增加了复杂性，并对有效市场假设（EMH）提出了挑战，需要新的金融模型。
代币化的资产实现了全球24小时交易、持续的价格发现和降低市场关闭影响。区块链的透明度降低了信息不对称，因为所有参与者都可以访问相同的交易和所有权数据。
在有效市场假设偏离的情况下，代币经济如何改变资产定价和市场行为的基本原则？
由于交易分数股和连续算法交易的便利性，市场流动性得到改善。多样化的投资者参与增加了市场深度，稳定了价格，降低了波动性。
然而，由于这些创新，有效市场假设可能变得有限或过时。易于访问的代币化资产可能吸引易受行为偏差（如从众行为或过度自信）影响的零售投资者，导致价格异常波动。社交媒体和在线社区可能会对代币价格产生重大影响，推动情绪驱动的市场运动。由于快速交易和投机行为，代币化市场可能会出现更高的波动性，可能导致流动性较低的市场出现闪崩。此外，一些代币的价值超出了传统定价范围，融入了特定网络的实用性，进一步偏离了EMH。
您认为广泛代币化真实世界资产是否会影响中央银行政策，特别是货币供应和通胀控制方面？代币化的资产是否会挑战中央银行使用的传统工具？
资产代币化的广泛采用将加速CBDC的发展。尽管CBDC提供了许多好处，但糟糕的设计和快速实施可能会产生意��不到的负面后果，尤其是对货币政策而言。发行批发CBDC不会改变货币政策目标或操作，但可能会对货币速度、银行存款的非中介化、银行准备金的波动、货币替代和资本流动产生重大影响。非中介化的银行存款如果CBDC传播过快，对货币政策构成高风险和高影响威胁。
最容易受到威胁的国家是那些具有以零售为主导的小型银行体系、低数字支付水平和薄弱宏观经济的国家。大幅减少商业银行准备金可能导致通货膨胀和货币市场利率上升，破坏金融市场，使公开市场操作的准备金预测复杂化。持续的非中介化可能迫使中央银行提供长期和有针对性的贷款操作，可能削弱其作为最后贷款人的角色。
通过民主化对资产投资的访问，代币化可能会扰乱现有的经济平衡。这带来了哪些挑战？
资产代币化可能会显著改变全球经济动态，可能降低经济差距，降低投资壁垒，并实现部分所有权和对以前无法访问的资产的全球访问，从而使发展中国家受益。这可能导致新的金融产品和服务，增强了金融包容性。这是Credbull的使命-民主化私人信贷的访问权，这是传统上只提供给机构和高净值个人的高收益资产类别。
使这些代币化资产如此广泛可访问是否存在风险？
并非所有资产都应该被代币化，也不是所有代币化的资产都应该具有更广泛的可访问性。代币化资产是复杂的，需要为投资者提供大量的教育。快速的便捷访问可能会引发投机泡沫，影响不太了解的投资者。
如果没有适当的监管，资源丰富并精通技术的个人可能会操纵市场。尽管代币化旨在提高流动性，但二级市场可能不会均衡发展，导致不同资产类型的流动性不一致。对代币化资产的估值，特别是像房地产或艺术品等流动性较差的资产，可能具有挑战性并容易受到误导。
这对全球监管和合规环境意味着什么？
不同司法管辖区的法规差异增加了全球投资和发行的复杂性，增加了反洗钱（AML）和了解您的客户（KYC）要求的合规挑战。代币平台之间的无缝互操作性和区块链网络的高效交易处理对于广泛采用至关重要。一个需要进一步探索的替代模型是资产去中心化。与仅仅进行代币化相比，将资产管理置于链上并提供其管理的完全透明性对于在更广泛的零售市场中产生信任和降低整体风险至关重要。
考虑到将代币化资产整合到更主流的金融产品（如共同基金或ETF）中，预计在法律方面会遇到什么障碍和经济影响？
将代币化资产整合到主流金融产品中涉及应对法律和监管挑战。传统产品（如共同基金和ETF）需要资产保管人来保护资产，这需要数字资产保管的法律框架。由于现有框架存在差距，为数字资产提供保险具有挑战性。此外，为了保护投资者免受代币化资产的波动性和潜在欺诈的影响，必须采取机制。
您能讨论一下代币化的定制法律结构的发展吗？在资产流动性方面，这些结构如何在维持监管合规性和促进创新之间平衡？
为了在合规性和创新之间取得平衡，监管机构和行业参与者必须进行持续对话，了解双方关注和要求，以制定更明智和有效的法规。建立生态系统至关重要，其中初创企业、金融机构、监管机构和其他利益相关方合作开发和实施代币化解决方案。基于风险的监管方法应该根据代币化资产类别的潜在风险与审查水平保持一致。监管沙盒允许创新者在受监管的环境中测试新产品和服务，暂时获得监管减免，并接受监督和评估。
您认为哪种监管策略能够在创新和金融安全之间取得平衡？
分层的监管方法，普遍的基本合规要求以及对高风险活动的更严格的��管可以鼓励创新并保持监督。监管应随着代币化资产市场的规模和复杂性而变化，在较小的项目上施加较轻的监管负担，在较大、复杂的项目上进行更严格的监督。教育投资者有关代币化资产的风险和机会，确保投资决策明智，并减少市场干扰。
鉴于区块链的全球性质，代币化对于跨司法管辖的法律冲突有何影响，特别是在资产保管和交易可执行性方面？
区块链和代币化的全球性质在跨司法管辖的法律冲突、资产保管和交易可执行性方面带来了挑战，因此需要国际合作、协调的法律和创新的解决方案。不同国家有不同的法规，当资产跨境交易时会产生冲
