创币CEO探讨RWA令牌化的影响及挑战

在与crypto.news的独家采访中，Credbull的首席执行官兼联合创始人Jason Dehni讨论了RWA代币化如何成为金融领域的一场革命性变革。
2024年，真实世界资产代币化已成为最热门的趋势之一。它带来了将传统金融民主化的承诺。
通过打破传统限制，这项技术旨在将市场开放给更广泛的人群，消除了传统上限制对美国国债、房地产和艺术品等资产投资的障碍。
随着这一新一代资产转移到区块链平台上，它们承诺以更低的成本进行更便利的实时交易，摆脱传统中介机构。这可能导致一个更高效的市场，特点是更好的价格发现和较低的交易费用。
截至2024年4月，真实世界资产协议的总锁定价值接近80亿美元。
然而，提高的流动性和更大的投资者群体引入了各种复杂性，例如监管合规性。预计到2030年，代币化的资产市场将达到数万亿美元，这就需要一个强大的基础设施来支持这个新兴行业。
Dehni将RWA代币化视为一种变革性力量，倡导建立健全的监管框架，以释放其全部潜力，确保其可持续融入金融领域。
随着资产代币化的普及，您对新的经济模式有何期望？
代币化资产引入了改变传统定价和市场行为的新经济模式。它在提高可访问性、流动性和透明度的同时，也增加了复杂性，并挑战了有效市场假设（EMH），需要新的金融模型。
代币化资产实现了全球24/7的交易，持续的价格发现和减少市场关闭的影响。区块链的透明度降低了信息不对称，因为所有参与者都可以访问相同的交易和所有权数据。
在有效市场假设偏离的背景下，代币经济如何改变资产定价和市场行为的基本原则？
由于交易分数股份和连续的算法交易变得容易，市场流动性得到了改善。多样化的投资者参与增加了市场深度，稳定了价格，降低了波动性。
然而，由于这些创新，有效市场假设可能变得有限或过时。易于访问的代币化资产可能吸引易受行为偏见（如群体行为或过度自信）影响的散户投资者，导致价格异常波动。社交媒体和在线社区可能会对代币价格产生重大影响，推动由情绪驱动的市场波动。由于快速交易和投机行为，代币化市场可能会出现更高的波动性，可能导致流动性较低的市场出现闪崩。此外，一些代币的价值超出了传统定价范畴，在特定网络中具有实用性，进一步偏离了有效市场假设。
您认为广泛代币化真实世界资产是否会对央行政策产生影响，特别是关于货币供应和通胀控制的政策？代币化资产是否会挑战中央银行使用的传统工具？
资产代币化的广泛采用将加速CBDC的发展。虽然CBDC提供了许多好处，但糟糕的设计和快速实施可能会产���意想不到的负面影响，特别是对货币政策。发行批发型CBDC不会改变货币政策目标或操作，但可能会对货币速度、银行存款的去中介化、银行储备的波动、货币替代和资本流动产生重大影响。如果CBDC迅速传播，去中介化银行存款可能对货币政策构成高风险、高影响的威胁。
最容易受到威胁的国家是那些拥有以零售为主导的小型银行系统、低数字支付水平和经济薄弱的国家。大规模减少商业银行储备可能导致通货膨胀和货币市场利率上升，破坏金融市场，并为公开市场操作的储备预测带来困难。持续的去中介化可能迫使央行提供更长期和有针对性的贷款操作，可能削弱其作为最后贷款人的角色。
通过赋予资产投资普遍化访问权，代币化有可能打破既定的经济均衡。这带来了哪些挑战？
资产代币化可能会显著改变全球经济动态，可能降低经济差距，降低投资障碍，并实现对以前无法获得的资产的分数所有权和全球访问，从而使发展中国家受益。这可能导致新的金融产品和服务，促进金融包容。这是我们在Credbull的使命-使私募信贷对公众开放，这是一种传统上只为机构和高净值个人保留的高性能资产类别。
让这些代币化资产如此广泛可访问是否存在风险？
并非所有资产都应该被代币化，也不是所有代币化资产都应该具有更广泛的可访问性。代币化资产是复杂的，需要为投资者提供大量教育。快速获取可能导致投机泡沫，影响不太了解的投资者。
如果没有适当的监管，资源丰富和技术精湛的个人可能会操纵市场。尽管代币化旨在增加流动性，但二级市场可能不会均衡发展，导致不同资产类型的流动性不一致。对于估值代币化资产，尤其是房地产或艺术品等流动性较差的资产，可能会带来挑战，并容易受到错误信息的影响。
这对全球监管和合规环境意味着什么？
不同司法管辖区的不同监管政策使全球投资和发行变得复杂，增加了反洗钱（AML）和了解客户（KYC）要求的合规难题。代币平台之间的无缝互操作性和区块链网络的高效处理交易对于广泛采用至关重要。一个值得进一步探索的替代模型是资产去中心化。与仅仅代币化不同，将资产管理放在链上并提供其管理的完全透明性对于在更广泛的零售市场中产生信心和降低整体风险至关重要。
考虑到将代币化资产整合到更主流的金融产品（如共同基金或ETF）中，这种整合预计会面临哪些法律障碍和经济影响？
将代币化资产整合到主流金融产品中涉及应对法律和监管挑战。传统产品如共同基金和ETF需要资产保管人进行资产保护，这需要数字资产保管的法律框架。由于现有框架存在漏洞，为数字资产提供保险具有挑战性。此外，为了保护投资者免受代币化资产的波动性和潜在欺诈的影响，必须建立机制。
您能讨论一下为代币化开发量身定制的法律结构吗？这些结构如何在维护监管合规性和促进资产流动性创新之间进行导航？
为了应对合规性和创新双重要求，监管机构和行业参与者必须进行持续对话，了解彼此的关切和需求，从而制定更加明智和有效的监管政策。培育生态系统，使初创企业、金融机构、监管机构和其他利益相关者合作开发和实施代币化解决方案至关重要。采用基于风险的监管方法，应根据代币化资产类别的潜在风险程度对监管进行审查。监管沙盒允许创新者在受监管的环境中测试新产品和服务，但受监管机构的监督和评估。
您认为如何平衡创新和金融安全的监管策略？
分层的监管方法，普遍的基本合规要求和对高风险活动的更严格监管可以鼓励创新并保持监督。监管应随着��币化资产市场的规模和复杂性而变化，对较小项目施加较轻的监管负担，对较大、复杂的项目进行更严格的监督。向投资者提供有关代币化资产的风险和机会的教育，确保投资决策明智，减少市场干扰。
考虑到区块链的全球性质，代币化对跨法域法律冲突的影响是什么，特别是在资产托管和交易可执行性方面？
区块链和代币化的全球性质在跨法域法律冲突、资产托管和交易可执行性方面带来了挑战，需要国际合作、协调的法律和创新解决方案。不同国家有不同的法规，当资产跨境交易时会产生冲突。在一个国家被认为是证券