“时代在变化”——这是鲍勃·迪伦(Bob Dylan)最受喜爱的歌曲之一的开场词，当谈论当代资产持有模式时，这句话变得最为贴切。
去年，四大会计师事务所之一安永会计师事务所（E&Y）进行了一项详细的市场研究，指出了对数字资产配置和令牌化的兴趣显著增加。该报告显示，机构投资者对区块链和数字资产的长期价值越来越有信心。根据安永的调查，57%的机构投资者表达了对投资令牌化资产的兴趣，93%的受访者相信区块链或数字技术和数字资产的长期价值。
有趣的是，他们不仅热衷于令牌化资产，而且大多数人对如何进行具有明确的战略。例如，71%的机构资产管理人计划通过与数字原生或令牌化公司的合作来令牌化他们的资产。同时，21%的人计划在内部建立基础设施，5%的人期待收购一家令牌化初创公司。
那么，这些经验丰富的基金经理看到了什么样的好处，以至于他们需要如此细致地为令牌化做计划呢？
令牌化的赋权潜力
在麦肯锡公司的一篇解释中，他们将令牌化定义为“发行数字化、独特且匿名的真实事物的过程”。从实际层面上讲，令牌化需要一个区块链来执行该过程。机构投资者在资产令牌化方面表现出明显的偏好，首选公共许可的区块链，其次是私有链（40%）和公共链（22%）。
令牌化最吸引人的方面之一是其包容性，可以令牌化各种各样的资产，包括房地产、艺术品、债券和股票、知识产权，甚至是身份和数据。
有许多实例显示，现实世界的资产已经被令牌化，并向更广泛的新客户和投资者开放。以黄金为例，它一直以来都是人类历史上最可靠的资产之一。去年，令牌化黄金资产的市值总额超过了10亿美元。
令牌化黄金涉及物理黄金金条，其所有权权益存储为区块链上的数字代币。虽然物理黄金仍然由金融机构以链下安全保管，但提供令牌化黄金的人会在区块链上铸造数字代币，以表示对物理黄金金条或硬币的所有权权益。例如，一枚链上代币等于一克链下存储的物理黄金，这由发行公司确定。
现在有多家公司提供此类令牌化黄金硬币。例如，总部位于纽约的金融科技公司Paxos Trust Company提供Pax gold (PAXG)硬币，而著名的区块链实体Tether则提供Tether gold (XAUT)。
像黄金一样，艺术品是另一类热衷于令牌化的资产。例如，在2023年4月，即将推出的区块链平台Freeport宣布已完成SEC审查，并计划通过其令牌化艺术平台展示来自收藏家的四幅标志性华罗庚作品，其中包括传奇人物Baby Jane Holzer。尽管该平台没有持续下去，但它在新闻稿中提出了一个有用的观察：Freeport是完全正确的。世界已经见证了Sygnum Bank对巴勃罗·毕加索1964年的杰作《戴贝雷子的少女》进行令牌化，从而使50名投资者通过4,000个代币共同拥有这幅艺术品。作为这种转变的进一步例证，著名艺术家达米安·赫斯特(Damien Hirst)和著名数字艺术家Beeple加入了越来越多的成功画家的行列，拥抱令牌化。
随着这一趋势的加速发展，现实世界资产的令牌化正在改变其他几个资产类别。
根据波士顿咨询集团的数据，包括不太流动的资产（如房地产和自然资源）在内的令牌化资产的规模到2030年可能超过16万亿美元。
令牌化全球不太流动的资产（2030年）|来源：波士顿咨询集团
那么，这种巨大的价值激增的背后是什么？区块链这样一种新技术如何能够释放数万亿美元的未开发流动性？有几个因素推动了这个市场的增长。
使资产令牌化成为赢家的主要因素之一是其使资产持有更加民主、公平和包容的潜力。这是区块链的固有属性，它设想了一个没有成本负担和禁止性中介的世界。这种愿景无缝地延伸到了现实世界的资产令牌化领域。
以高价值艺术品、贵金属或房地产为例，这些资产通常对普通零售投资者来说是无法触及的。通过数字代币的分式所有权，投资这些资产变得更加可行。想象一下，50个投资者共同购买一幅毕加索的杰作或一处豪华房产的股份。令牌化使这个过程民主化，允许买家拥有一小部分非凡之物。
这种创新方法通过在区块链协议的系统框架内使用自动化智能合约，加上具有密码学安全性的代币，有效地打破了经纪人的垄断地位——从当地房地产经纪人到坐在豪华华尔街办公室里主导市场的投资大亨。现在，零售投资者不再需要他们的服务。他们可以在家里只凭数字钱包和互联网连接进行投资。
令牌化资产和民主所有权的潜力还导致了价格发现的改善和成本的降低。作为回报，市场可以触及一大批迟疑在艺术品或豪华房地产等资产类别上投资的投资者。结果，流动性成倍增加。
资产持有，特别是在房地产等类别中，经常受到欺诈行为的困扰。统计数据显示，十分之一的美国人成为了房地产欺诈的受害者，其中一半的受害者甚至遭受了经济损失。这样规模的房地产欺诈令人担忧。毕竟，这导致了价值达4.46亿美元的年度经济损失，房地产欺诈的中位数消费者损失高达每起事件7万美元。
资产令牌化为系统带来了更高的透明度和更严密的安全性。区块链、智能合约和去中心化的预言机网络的融合减少了对中介的依赖。检验令牌化财产的真实性变得更加容易，因为它们在区块链账本上具有不可变的所有权记录。这些账本使得追溯资产起源成为可能，并具备可审计的数据追踪。
投资令牌化资产也更加高效。可编程智能合约有助于简化后端流程，并使其摆脱潜在的行政失误。因此，令牌化一直在上升。谁不想要一个更加民主、高效、包容和成本效益的投资环境呢？
令牌化的未来：创新与智慧
随着市场在未来几年预计增长到数万亿美元，它将吸引创新和富有创造力的解决方案。互操作性发挥着关键作用，将孤立的系统融合到一个统一的操作范式下，通过企业级基础设施和可编程逻辑提高规模、透明度和效率。
令牌化迅速蔓延到多个领域，包括金融服务行业，其中现金令牌化正在蓬勃发展。麦肯锡公司估计，以全额准备的稳定币形式流通的令牌化现金总额达到了1200亿美元。在应对气候变化和全球变暖的世界中，碳信用令牌化提供了一种创新的解决方案。这些令牌在其中包含了所有的信用信息和功能。
碳信用现在可以在链上原生发行，使其属性公开。这种透明性鼓励更广泛的接受和采用，并且这些信用可以通过碳桥接器转移到区块链上。这些桥接器最终可以连接到传统登记机构，如Verra和Gold Standard。
令牌化的潜力超越了赋权。任何拥有数字钱包的人都可以参与其中，不论他们的财务状况如何。令牌化使普通投资者能够以往只能遥远地欣赏的高价值资产，如一块有利可图的房地产或一幅艺术杰作，拥有一部分，并利用其异常的增长潜力。
这意味着没有中介的赋权投资者阶级现在可以最大限度地优化回报，并根据他们感兴趣的资产类别广泛探索机会。
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Cloris Chen
Cloris Chen是Cogito Finance的首席执行官，Cogito Finance是一家提供机构级投资产品的DeFi平台，通过令牌化固定收益资产和股票。Cloris结合了银行背景和实际的DeFi经验。她在汇丰银行工作了六年，并担任过一家独角兽初创公司的财务总监。CEO的多样化经验帮助Cogito应对DeFi面临的挑战，如不可持续的流动性挖矿、信用风险和监管不确定性。作为SingularityNET的合作伙伴，Cogito利用了Ben Goertzel的人工智能专业知识，包括投资组合管理在内的公司流程。
